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从2008年的黄金价格变化来看,比特币要涨回来了

最近,人们对全球数字资产暴跌感到一脸懵逼。不仅股市暴跌,黄金白银作为避险资产也跟着暴跌。 “投资者们似乎正在抛售一切!”在一片狼藉之中,没有人知道为什么,以及钱到底去哪儿了。关于比特币,声音普遍集中在“比特币会归零吗”、“能不能再涨回来 ”这两个问题上。

最近,人们对全球数字资产暴跌感到一脸懵逼。不仅股市暴跌,黄金白银作为避险资产也跟着暴跌。 “投资者们似乎正在抛售一切!”在一片狼藉之中,没有人知道为什么,以及钱到底去哪儿了。关于比特币,声音普遍集中在“比特币会归零吗”、“能不能再涨回来 ”这两个问题上。

我们知道,黄金天然具有抗通胀属性,作为传统避险资产,短期价格随政治经济环境的波动而波动。而比特币因供应量恒定在2100万枚,每4年产量减半,是一种通缩型货币。其短期价格也在英国脱欧、美伊冲突等政治事件中逐渐加强。投资界普遍认为,比特币是一种新的避险资产,是数字黄金

因此,本文通过分析2008年全球资产暴跌背景下,黄金价格的变化,来回答上述关于比特币的最关心的两个问题。

下图是2006-2020年金银价格和实际利率走势图:

金银价格VS实际利率走势比对图

从2008年的黄金价格变化来看,比特币要涨回来了

来源:Bloomberg,秦小明

上图中,黄线代表金价,绿线代表银价,白线代表实际利率(反向坐标)。

可以看出,从2007年年中到2009年年中,黄金白银价格的表现,经历了三个阶段:

第一阶段,2007.6-2008.2,金银价格上涨

第二阶段,2008.2-2008.10,金银价格下跌

第三阶段,2008.10后,金银价格上涨,金价超过前高。

第一阶段,在危机初期,市场普遍认为黄金具有避险功能,在市场出现风险的时候,人们会买入黄金避险,从而驱动黄金价格上涨。因此,有不少人重仓买入黄金,结果损失较大。如果在期货市场买入合约,由于加了杠杆,损失更为惨重。

第二阶段,市场对危机的认识变得清晰,全球风险资产纷纷结清头寸,持有美元现金为安,黄金市场遭遇抛售以弥补其他风险资产亏损。因此美元升值,商品价格重挫,都严重打压金价。避险属性成为支撑金价的重要因素,相当程度上抑制了金价的持续下跌。

第三阶段,当危机被市场广泛认知,甚至已经发生,在恐慌性抛售中撤出黄金市场的短期资金将再次回流,推动金价上涨。

反观当前的黄金和比特币行情,我们正处于第二阶段。经过这一阶段之后,避险资产的价格将超过前高。可以预测,比特币作为新的避险资产,部分本会流入黄金市场的资金将流进比特币市场,推高币价

因为比特币自诞生以来投资回报率有目共睹,而其波动性却在逐渐消减。根据coinmetrics的数据,在过去10年里,BTC的波动性从2010-2015年的6.4%下降到2015-2020年的3.7%。

另一方面,比特币采用先进的技术和运作模式,可以通过挖矿来确保其相对于黄金的优势。因为,比特币的总供应量是固定的,当前的产量和流通量也是透明的,而黄金的供应是无法核实的。因此,比特币被认为是优于黄金的避险资产。

显而易见,部分本会流入黄金市场的资金必然会流进比特币市场。现在还担心比特币会归零的人要不要考虑下抄底呢?

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